Une France sans triple A ? Alors que la rumeur d’une dégradation de la note française enfle, les démentis se sont mués en explications et controverse politique. Après avoir élevé la défense du AAA en priorité nationale, le président de la République et plusieurs ministres ont évoqué, cette semaine, l'éventualité d'une dégradation, tout en en minimisant ses conséquences.

Dans les colonnes du Monde en date du mardi 13 décembre 2011, Nicolas Sarkozy était le premier à donner le ton, assurant qu'en cas de retrait du triple A par les agences de notation, "ce serait une difficulté de plus, mais pas insurmontable". Le ministre des Affaires étrangères, Alain Juppé, a enfoncé le clou, dans un entretien publié hier par Les Echos, en considérant que la perte de cette note "ne serait pas une bonne nouvelle, bien sûr, mais ce ne serait pas non plus un cataclysme". Rappelant que les Etats-Unis, qui ont perdu leur triple A l'été dernier, "continuent d'emprunter sur les marchés à de bonnes conditions", le chef du Quai-d’Orsay a estimé que les agences de notation "sont parfois dans l'appréciation subjective et politique... Sans doute faut-il aussi leur accorder moins d'importance dans le débat politique".

Mais si la majorité a semblé tenter de temporiser en préparant les esprits à une prochaine dégradation, à l’inverse, le Parti socialiste a estimé qu'une perte du triple A de la France serait un "terrible aveu d'échec" du gouvernement. Le candidat PS à la présidentielle, François Hollande, a ainsi déclaré, jeudi, lors d'un déplacement à Bondy, que si le pays était dégradé, ce serait "un échec très grave pour Nicolas Sarkozy". L’élu corrézien a ajouté que la conservation du triple A "a été clairement l'objectif fixé par Nicolas Sarkozy pour justifier deux plans d'ajustement ou de rigueur. Je ne veux pas croire que ces plans n'auraient servi à rien". L’ancien Premier ministre et ex-ministre du Budget Laurent Fabius a rejeté, pour sa part, la responsabilité d'une éventuelle dégradation sur le chef de l'Etat. "Si malheureusement la France (était) dégradée", cela voudra dire qu'il "sera le président de la République qui aura laissé dégrader la France", et ce sera un "bilan cataclysmique" pour lui, avec "un million de chômeurs" et "500 milliards de dettes en plus" pendant son quinquennat.

De son côté, le gouverneur de la Banque de France a dénoncé l'attitude des agences de notation qui, selon lui, "ont réussi, par leurs commentaires critiques, à fragiliser un sentiment positif qui existait sur le marché au lendemain du sommet de Bruxelles" des 8 et 9 décembre derniers. Christian Noyer a par ailleurs jugé qu'une dégradation de la note française ne serait "pas justifiée, au regard des fondamentaux de l'économie hexagonale", à moins que les agences ne commencent par "dégrader le Royaume-Uni, qui a plus de déficits, autant de dettes, plus d'inflation, moins de croissance que nous, et dont le crédit s'effondre".

Malgré l'accord européen conclu la semaine dernière, à Bruxelles, les agences de notation ont confirmé leur intention de dégrader les notes de nombreux Etats européens, jugeant les conclusions du sommet insuffisantes pour sortir la zone euro de la crise actuelle. Standard & Poor's (S&P) a placé, le 5 décembre, le triple A français sous "surveillance négative", avec les notes de quatorze autres des dix-sept pays de la zone euro, dont l'Allemagne. L'agence de notation envisage de l'abaisser prochainement. La France se singularise, seule à être menacée d'une dégradation de deux crans de sa note actuelle. Moody's menace elle aussi de réduire la note hexagonale, après avoir dégradé celles des grandes banques tricolores.

Une perspective qui fait craindre à nombre d’économistes une flambée des taux d'intérêt de la dette française - estimée à 1 800 milliards d’euros en 2012 -, et ce, alors que le pays entre en récession selon l’INSEE.